FINANCE : YAOUNDÉ RETOURNE SUR LES MARCHÉS AVEC 300 MILLIONS DE DOLLARS
Le Cameroun relance son Euro bond 2033. Yaoundé prépare une émission complémentaire de 300 millions de dollars adossée à sa souche obligataire de 850 millions de dollars, rémunérée à 8,875 %. Une opération stratégique pour financer le budget 2026 et accélérer l’apurement des arriérés de l’État.
Coup d’accélérateur sur le financement extérieur du Cameroun. L’État s’apprête à solliciter de nouveau les investisseurs internationaux avec une émission complémentaire de 300 millions de dollars sur son Eurobond existant de 850 millions de dollars, assorti d’un coupon de 8,875 % et arrivant à échéance en janvier 2033.
L’opération, arrangée par Standard Chartered Bank, avec Blend Finance et Horus Investment Group comme conseils financiers de l’État, constitue l’un des leviers mobilisés par Yaoundé dans le cadre de son programme de financement pour l’exercice 2026.
L’objectif est clair : lever rapidement des ressources pour soutenir les priorités budgétaires du gouvernement et poursuivre le règlement des arriérés de paiement.
Une ligne connue plutôt qu’un nouveau pari
Le choix de procéder sur une souche existante n’est pas anodin. En remettant sur le marché un titre déjà connu des investisseurs, le Cameroun entend capitaliser sur une référence obligataire existante plutôt que de créer une nouvelle ligne.
L’opération porte ainsi le potentiel de renforcer la liquidité de l’Eurobond 2033, d’élargir les volumes négociables et de consolider la courbe de rendement internationale du pays.
Pour le Trésor, l’équation est également opérationnelle : 300 millions de dollars supplémentaires peuvent être mobilisés sans repartir de zéro auprès des investisseurs. La souche existante offre déjà un historique de marché et une référence de prix, deux éléments particulièrement importants dans une opération de financement souverain.
Le marché appelé à trancher
Au-delà du montant recherché, le signal envoyé aux marchés est majeur. Le Cameroun veut démontrer qu’il conserve une capacité d’accès au financement international tout en poursuivant une gestion active de sa dette.
Le succès de l’opération dépendra toutefois de l’accueil réservé par les investisseurs et, surtout, des conditions financières obtenues. Dans un marché où le coût du financement souverain demeure déterminant, le prix de ces 300 millions de dollars sera scruté de près.
Pour Yaoundé, le calcul est donc double : obtenir des liquidités et préserver autant que possible le coût de sa dette.
Cette émission complémentaire intervient dans un contexte où les besoins de financement de l’État restent importants. Elle doit notamment contribuer à desserrer les tensions de trésorerie liées aux engagements budgétaires et à l’apurement des arriérés.
Avec ces 300 millions de dollars supplémentaires, le Cameroun choisit donc la continuité plutôt que la rupture : une souche existante, un titre déjà identifié et une nouvelle injection de capitaux internationaux.
Le message de Yaoundé aux marchés est désormais sans ambiguïté : le Cameroun revient chercher des dollars, et il entend utiliser son Eurobond 2033 comme levier de financement supplémentaire.
Afric-eco/Etienne MONTHE
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